5月8日,欧普康视发布向特定对象发行股票预案,本次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的5%,即不超过4253.36万股(含本数),且募集资金总额不超过21.96亿元(含本数),主要用于接触镜和配套产品产业化项目,以及社区化眼视光服务终端建设项目。

截至2020年末,公司货币资金与交易性金融资产合计为13.06亿元,接近本次拟募集金额的60%,一定程度上说明公司目前资金较为宽裕,本次定增计划的必要性值得关注。

欧普康视2017年登陆创业板以来,股价表现强势。自上市以来公司股价累计上涨4464.96%(截至2021年5月12日),目前市值为747.44亿元。随着股价飙涨,公司大股东、高管持续减持公司股份。

发布21.96亿元定增预案,加强社区眼视光服务终端建设

欧普康视主营产品为角膜塑形镜等硬性接触镜(隐形眼镜)以及配套护理产品,是目前国内最大的硬性角膜接触镜研发与生产企业。

目前公司拥有“梦戴维”和“DreamVision”二个塑形镜品牌。其中,“梦戴维”角膜塑形镜于 2005 年获批上市。2018 年,公司推出了高端产品“DreamVision”系列产品,同时覆盖中低端市场和高端市场。公司还研发生产了普通硬性角膜接触镜“日戴维”、特殊角膜接触镜片“华锥”等。近年来,公司还生产、销售包括以清洗液为主的“镜舒特”产品家族和几类眼保健用品以及普通框架镜。

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图1:欧普康视主营产品结构

2021年5月8日,公司发布定增预案,拟发行不超过4253.36万股(含本数),且募集资金总额不超过21.96亿元(含本数)。根据其定增预案公告,此次定增募集金额将主要用于加强社区化眼视光服务终端建设。接触镜和配套产品产业化项目4.18亿元,占比19%;社区化眼视光服务终端建设项目17.79亿元,占比81%。

社区化眼视光服务终端建设项目建设期为60个月,主要建设内容基于公司在国内现有视光中心建设现状,加强在安徽、江苏、湖北、山东、福建、陕西、广东、河南布局并建设眼视光服务终端1348个,其中县区级眼视光服务终端336个,社区级眼视光服务终端1012个。

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图2:欧普康视募资投向

2020年,公司新增的合作终端近200多家,目前已建立合作关系的终端总数超过1100家。截止2020年末,公司已建成合肥、马鞍山、蚌埠、宣城、六安等十家康视眼科医院,在安徽、江苏、湖北、陕西、福建、广东等地拥有眼科门诊部、诊所、视光中心、社区眼健康中心等约230家视光服务终端。

资金较为宽裕,定增计划必要性值得关注

根据欧普康视最新年报数据,公司2020年实现营收8.71亿元,同比增长34.59%;归母净利润4.33亿元,同比增长41.2%。业务构成方面,公司主营业务角膜塑形镜实现营收5.42亿元,同比增长19.91%,销量达46.8万片,同比增长14.52%,销售单价为1114.03元/片,同比增长4.12%。

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图3:2016-2020年欧普康视营收与归母净利润

截至2020年末,欧普康视货币资金与交易性金融资产合计为13.06亿元,同比增长183.3%。其中货币资金为3.26亿元,同比增长49.54%;交易性金融资产9.8亿元,同比增长303.29%,占总资产的比例为44.28%,同比增长29.13个百分点,主要系本期浮动收益理财产品增加所致。

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图4:2016-2020年欧普康视货币资金与交易性金融资产合计

一方面,公司货币资金与交易性金融资产合计金额相对较大,接近拟募集金额的60%,一定程度上说明公司目前资金较为宽裕,本次定增计划的必要性值得关注。

另一方面,根据其定增预案公布的募投计划,公司拟募资21.96亿元在未来5年内计划建设眼视光服务终端1348个,也就是说每年平均至少建200-300家,而目前公司已建成视光服务终端仅有230家,扩张速度明显大幅提升。目前,大陆共有欧普康视和爱博诺德两家公司取得NMPA生产角膜塑形镜的生产批文,其中爱博诺德的普诺瞳于2019年3月获批上市。根据爱博医疗2020年年报,爱博医疗2020年角膜塑形镜实现营收4126.04万元,同比增长479.59%,销量为10.22万片,同比增长339.68%,增速明显超过欧普康视,一定程度上表明公司面临竞争加剧的风险。在竞争风险加剧的同时,公司仍大规模扩张,或将对盈利能力产生一定程度的冲击。

股价上涨大股东、高管频繁减持

欧普康视2017年登陆创业板以来,股价表现强势,自上市以来公司股价累计上涨4464.96%(截至2021年5月12日),目前市值为747.44亿元,PE-TTM为140.11倍。

随着股价飙涨,欧普康视大股东、高管持续减持公司股份。根据不完全统计,自2018年1月以来至少9次发布大股东或高管减持份的预披露公告。

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图5:欧普康视上市以来大股东及高管拟减持明细

从2020年初,截至到今年5月12日,公司股东、高管累计减持近2000万股,累计减持市值超过17亿元。


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