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节前QDII额度再次迎来扩容。截至2020年9月23日,QDII投资总额度已增加至1073.43亿美元。根据国家外汇管理局数据,此次共有18家机构获批QDII额度33.6亿美元,其中公募基金公司11家,占比超过六成。

自2020年基金中报前推三年,美股QDII基金在增厚收益的同时维持了较小波动,综合表现较好。

2020年年初至10月8日,纳指ETF(513100)、中概互联网ETF、和标普500ETF期间成交额均超百亿元,分别为261.69亿元、259.60亿元和199.58亿元。其中,中概互联网ETF期间新增份额最多,超过12亿份。

QDII额度再扩容 基金公司占比超六成

QDII基金作为目前境内居民配置海外资产的最主要方式之一,主要从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资。

对于境内投资者来说,QDII的最大意义是打开了投资海外市场的有效渠道,也为分散A股市场投资风险增添了新渠道。

考虑到国内市场同国际市场接轨和境内投资者的需求,我国有关部门于多年前开始发放QDII资质和额度,并允许有资格的公募基金在境内募集资金,并代境内投资者进行境外金融资产投资。

根据国家外汇管理局9月23日更新的QDII额度审批情况表,QDII额度再次扩容。此次共有18家机构获批QDII额度33.6亿美元,涵盖了基金、证券、理财子公司等多类型机构,其中公募基金公司11家,占比达到61.11%。

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图1:2020年9月22日QDII额度获批机构

截至2020年9月23日,QDII投资总额度增加至1073.43亿美元,其中基金公司获批QDII额度383.5亿美元,占比35.73%。

近三年美股QDII基金综合表现较为优异

目前QDII基金主要投向为海外中概股[中证互联网、中证内地企业、中证消费、中证新动力等]、香港股市[恒生指数、恒生国企指数、恒生中/小型股指、恒生医疗、恒生高股息等]、美国股市[标普(消费、医疗、能源、科技)、纳斯达克(生物、科技)、罗素成长等]、其他股市[英国、日本、德国、法国、越南、印度、金砖四国等]、商品等另类资产[原油、黄金、REITS等]、国际指数[MSCI、标准普尔指数等]和债券及固定收益类产品。

自2020年基金中报前推三年,中证、美股QDII基金过去三年净值增长率均超50%,分别为60.39%和56.01%;债券&固定收益、恒生QDII基金过去三年超额波动率(基金净值增长率标准差-业绩比较基准收益率标准差)分别为0.04%和0.05%,波动较小。

从历史表现看,美股QDII基金在增厚收益的同时维持了较小波动。

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图2:QDII基金过去三年净值增长率与超额波动

资金偏好以互联网、科技板块为投资主线

截至2020年10月8日,我国上市交易的投资于美国市场并且实现T+0交易的证券投资基金共计11只,总规模114.02亿元,场内总份额61.97亿份。其主要跟踪指数为纳斯达克100、中国互联网、中国互联网50、标普500、标普500信息科技指数、标普生物科技精选行业指数、标普500医疗保健等权重指数、中证海外中国互联网指数和标普可选消费品精选板块指数。

2020年年初至10月8日(以下简称“期间”),QDII基金跟踪美国市场主要指数中,中国互联网50上涨47.70%,期间最大回撤-21.11%;中国互联网上涨41.33%,期间最大回撤-23.60%;纳斯达克100上涨32.27%,期间最大回撤-28.03%;标普500信息技术上涨29.22%,期间最大回撤-31.21%;标普生物技术精选行业上涨25.07%,期间最大回撤-33.83%;标普可选消费精选板块指数上涨21.08%,期间最大回撤-34.15%;标普500上涨6.69%,期间最大回撤-33.93%;标普500医疗上涨5.39%,期间最大回撤-28.59%。

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图3:2020年年初至10月8日QDII基金跟踪美国市场主要指数表现

流动性性上,纳指ETF(513100)、中概互联网ETF、和标普500ETF期间成交额均超百亿元,分别为261.69亿元、259.60亿元和199.58亿元;美国消费期间成交额仅为0.68亿元,在11只基金中排名末位。

资金流向上,中概互联网ETF、标普科技、标普500ETF新增份额上相对靠前,期间新增份额分别为12.21亿份、3.25亿份和3.01亿份;标普医药、标普生物期间新增份额均少于1500万份;美国消费呈现出期间净流出,期间份额净流出逾8000万份。

总体来看,资金偏好以互联网、科技板块为投资主线,生物医药板块长期持有增值作为资产配置策略。

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图4:2020年年初至10月8日投资于美国市场QDII基金基本信息

风险控制上,11只美股QDII基金因其跟踪标的不同,区间最大回撤差别较大,但是期间最大回撤均小于其跟踪标指数。

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图5:2020年年初至10月8日投资于美国市场QDII基金主要指标

波动程度上,三只以纳斯达克100指数为跟踪标的的QDII基金跟踪误差较小,但是期间回报上却展现出不同程度差异。其中纳指ETF(513100)明显好于其他两只以纳斯达克100指数为跟踪标的的QDII基金。其他QDII基金与跟踪标的均呈现出相对较大的跟踪误差。

期间回报率上,以互联网、科技板块为投资方向的QDII基金均取得了相对较好的期间业绩回报。由于疫情影响,美国制造业、消费板块受到冲击较大,以至于以标普相关指数为跟踪标的的QDII基金表现稍显逊色。

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