景旺电子2021年第二季度净利润同比环比均下降。第二季度公司实现归母净利润2.08亿元,同比减少18.83%,环比减少18.21%。

2020年8月份以来,公司股价显著下行。公司实际控制人刘绍柏、黄小芬夫妇通过减持、增持,精准高抛低吸赚取二级市场差价近3000万元。

股权激励业绩考核未达标 公司回购注销限制性股票

景旺电子2018年和2019年股权激励计划业绩考核均未满足目标增长率的要求。其中2019股权激励计划第一个解除限售期业绩考核目标要求以2019年净利润为基数,2020年净利润基准增长率不低于10%、目标增长率不低于20%。2020年度公司经审计并剔除股份支付后的净利润为9.83亿元,增长率为14.02%,不满足目标增长率要求,因此根据计算第一个限售期可解除限售比例为76.09%,对68.53万股限制性股票进行回购注销。

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图1:2021年景旺电子回购注销情况

2020年度公司绩效考核同样不符合2018年股权激励计划第三个限售期全部解锁要求的情形,即以2017年净利润为基数,2020年净利润增长率未超过73%。公司对2018年股权激励计划限制性股票共计40.88万股进行回购注销。

由此,公司以自有资金回购注销2018年、2019年股权激励计划部分限制性股票共计109.41万股。

2021年上半年,景旺电子归母净利润同比增长率自2017年上市以来首次出现负增长。报告期内,公司实现归母净利润4.62亿元,同比下降3.23%。其中,公司第二季度实现归母净利润2.08亿元,同比减少18.83%,环比减少18.21%。

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图2:2018H1至2021H1景旺电子营业收入及归母净利润

实控人精准高抛低吸 赚取二级市场差价近3000万元

2021年5月25日,景旺电子发布实际控制人增持公司股份的公告。公司实际控制人刘绍柏、黄小芬夫妇以自有资金增持公司股份119.55万股,此次增持公司股份的时间分别在2021年5月21日、24日和25日,以这三个交易日日公司股价的收盘价平均值计算,此次增持平均价格约为24.47元/股。

翻查公司历史公告发现,公司实控人通过此次增持,在二级市场做了一次精准的高抛低吸。

2020年4月27日至2020年5月13日之间,公司控股股东景鸿永泰通过集中竞价的交易方式,减持公司股票301.26万股,减持价格区间在47元/股至51.55元/股,减持价格区间正是在公司股价高位区域。

图3.png图3:景旺电子实控人减持和增持股票情况

    值得注意的是,黄小芬持股景鸿永泰100%股权。也就是说,实际控制人刘绍柏、黄小芬夫妇通过一年多的增减持操作,在二级市场做了一次精准的高抛低吸。如果2020年5月份实控人减持股份的价格按照减持价格区间上下限的平均值49.28元/股来计算,刘绍柏、黄小芬夫妇通过高抛低吸的操作赚取二级市场差价近3000万元。

控股股东抛售可转债 3个月获利近1.8亿元

2020年8月24日,景旺电子公开发行可转换公司债券1780万张(景20转债),每张面值100元,发行总额17.8亿元,募集资金主要用于公司珠海景旺HLC项目,即年产120万平方米多层印刷电路板,该可转债于2020年9月22日在上海证券交易所挂牌上市。

公司控股股东暨一致行动人景鸿永泰、智创投资共计配售该可转债1192.20万张,占发行总量的66.98%。可转债公开发行前控股股东的高比例配售,彰显出控股股东与普通投资者利益共享、风险共担的信心。

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图4:2020年9月22日和12月23日可转债减持情况

在可转债挂牌上市当天收盘后,公司发布控股股东减持可转债的公告,从2020年9月22日至12月23日,控股股东景鸿永泰、智创投资共减持景20转债890万张,所持可转债占发行总量的比例由66.98%下降至26.98%。期间景20转债在二级市场交易均价为120.65元/张,粗略推算,控股股东这一波可转债减持操作套现约10亿元,其中因景20转债价格上涨实现盈利约1.8亿。

上半年现金消耗大幅增加

2021年上半年,景旺电子经营活动现金流消耗增大。一是由于大宗原材料价格大幅上涨,其中国际铜期货活跃合约结算价半年内上涨17.35%;二是因为珠海景旺HLC、HDI(含SLP)项目新工厂部分进入了批量生产阶段,新工厂的原材料备料需求增加。在原材料涨价、新工厂投产备料的共同影响下,上半年公司经营活动产生的现金流量净额为5.33亿元,同比减少32.17%。

除了经营活动对公司现金消耗增加之外,公司对HLC、HDI(含SLP)项目新工厂的工程设备投资也消耗了较多的现金。上半年,公司因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为10.78亿元,导致投资活动现金流净流出10.49亿元,较上年同期净流出增加114.49%。

此外,今年4月公司发布2020年度权益分派实施公告,利润分配以方案实施前的公司总股本8.53亿股为基数,每股派发现金红利0.30元(含税),共计派发现金红利2.56亿元,现金分红比例为27.8%,较2019年增加6个百分点。受此影响,上半年公司筹资活动现金流净流出2.28亿元。

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图5:2018H1至2021H1景旺电子现金及现金等价物增加额

受以上综合因素影响,2021年上半年,公司现金及现金等价物净减少7.55亿元,现金消耗大幅增加。

 

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