艾德生物近期发布2021年中报,数据显示,公司报告期间产生营业收入3.99亿元,较去年同期增加40.96%;当期归母净利润为1.11亿元,较去年同期上升37.77%。

值得关注的是,艾德生物今年以来频繁遭股东减持,其中多为解禁股。另一方面,多家机构二季度对艾德生物增仓,包括陆股通、社保基金。

主营肿瘤精准医疗分子诊断产品 业绩稳定增长

艾德生物成立于2008年,主营肿瘤精准医疗分子诊断产品的研发、生产及销售,并提供相关的检测服务。

财报显示,公司目前拥有ADx-ARMS、 Super-ARMS、ddCapture、Handle四项完全自主知识产权的核心技术,已研发获批23种单基因或者多基因分子联合检测试剂,覆盖了肺癌、结直肠癌、乳腺癌、卵巢癌、前列腺癌、甲状腺癌、黑色素瘤多个癌种。

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图1:2012年至2021年上半年艾德生物营收、归母净利润

艾德生物业绩增长较为稳定,公司营收从2012年0.38亿元上升至2020年7.28亿元,年均复合增速达到44.58%;同期的归母净利润从0.08亿元上升至1.80亿元,年均复合增速为47.68%。

2021年上半年,艾德生物实现营业收入3.99亿元,同比增加40.96%;实现归母净利润1.11亿元,同比增长37.77%。单季度业绩来看,公司第二季度实现营收2.25亿元,同比增长17.07%,;实现归母净利润0.68亿元,同比增长23.69%,增速较一季度均有所回落。

毛利率下滑 研发费用持续增加

检测试剂为艾德生物主要收入来源,公司检测试剂产品主要用于检测肿瘤患者相关基因状态,为肿瘤药物的选择和精准治疗方案的制定提供科学依据。2021年上半年,公司检测试剂业务实现营业收入30,480.24万元,同比增长35.08%。

此外,公司检测服务业务增长较快,上半年实现营收7,122.87万元,同比增长87.02%。该业务主要为医疗机构、药企、行业专家等提供专业的分子检测服务。

值得关注的是,半年报显示,艾德生物检测试剂业务毛利率高达91.72%,而检测服务、技术服务毛利率相对较低,分别为65.15%、51.05%。随着公司非检测试剂业务比重的增加,公司毛利率呈持续下滑的态势。公司上半年度营业成本增速为84.86%,明显高于40.96%的营收增速,对此,公司表示主要是由于检测服务及技术服务成本增加较多所致。

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图2:2017H1至2021H1艾德生物毛利率、净利率

艾德生物净利率与毛利率相差较大,主要由于公司的三费水平较高。公司2021上半年销售费用为1.14亿元,同比增长59.23%,主要系公司产品线丰富、销售团队扩充后,核心产品学术活动推广增加所致。

此外,公司研发费用持续增加,上半年研发费用为6816.48万元,同比增加28.96%,费用率达到17.08%,研发费用率有所下降。截至报告期末,公司拥有23项三类医疗器械注册证(体外诊断试剂)、二类医疗器械注册证1项、经备案的一类医疗器械产品38项(含核酸自动提取仪),并拥有多项海外获批的伴随诊断产品(ROS1试剂盒、PCR-11基因)。

股权激励摊销影响逐步减弱

7月26日,艾德生物发布关于调整2019年限制性股票激励计划相关事项的公告。公告显示,公司调整后首次授予部分尚未解除限售的限制性股票回购价格为14.43元/股,调整后的预留授予部分尚未解除限售的限制性股票回购价格为23.25元/股。

2019年,公司发布股权激励预案,以2018年营业收入为考核基数,2019-2021年营业收入增长率分别不低于30%、62.5%、95%,2019-2020年已顺利完成,但超额完成幅度不大。

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图3:艾德生物股权激励情况

股权激励摊销费用主要集中在2019年、2020年,受此影响,艾德生物近两年净利率分比为23.42%、24.76%,对比2018年28.87%的净利率有较大下降。

若剔除报告期内股权激励成本摊销的影响(不考虑所得税影响),艾德生物2020年度归属于上市公司股东的净利润2.28亿元,同比增长33.22%。随着2021年、2022年摊销费用的递减,公司未来业绩或有较大释放空间。

重要股东频繁减持 多家机构二季度增仓

今年以来,艾德生物频繁遭到股东减持。

2021年6月21日,艾德生物发布公告称,2021 年 4 月 20 日2021 年 6 月 21 日,公司股东福建省龙岩市鑫莲鑫投资合伙企业(有限合伙)(简称鑫连鑫投资)减持公司股份数量80.07万股,占公司总股份比例0.36%,减持后鑫连鑫投资不再持有公司股份。自2020年4月起,鑫连鑫投资已累计减持公司股票529.72万股,并于2020年报退出十大流通股东行列。

此外,2021年1月5日至2021年2月3日,艾德生物股东公司股东厦门市海沧区屹祥投资合伙企业(有限合伙)(简称厦门屹祥)共计减持公司566.64万股股份,占总股本比例达到2.56%。

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图4:艾德生物2021年以来重要股东减持情况

另一方面,多家机构二季度对艾德生物增仓。其中,十大股东中陆股通、社保基金、UBS AG均对艾德生物增持,最新持股数量分别达到2504.89万股、843.41万股、546.00万股,占总股本比例分别为11.30%、3.80%、2.46%。


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